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房地产行业:改革大潮袭来,突破就在前方

发布时间:2016-07-07    研究机构:广发证券

央企地产公司动作频频。

中航地产和保利地产今日同时公告,提出保利集团正在与中国航空工业集团公司探讨收购其房地产开发业务,央企跨集团同类业务资源整合的又一案例,重新引起了市场对于房地产央企以及国企改革的关注。在7月6日早些时候,广宇发展(000537)公布了资产注入以及配套再融资的方案,鲁能集团在09年和13年两次资产注入方案被否之后,第三次提出了资产注入方案,尝试整合集团内部地产项目资源。7月初,南山控股也提出了发行股票吸收合并深赤湾B及配套融资方案,种种迹象,明确显示出了地产行业央企公司在加快推进集团内部以及集团间的资源整合力度,而由此带来的行业投资机遇,则更加不能忽视。

在央企资产整合的带动下,地产国企有望突破国企改革进入深水区之后的尴尬处境,大力度的资源整合利好区域地产核心平台,获得低成本项目储备的同时,解决了拿地难等问题,改善企业项目储备结构。

选股标准:优先央企,长短并重。

央企改革推进的同时,也将会为复合条件的个股带来投资的机会。短期来看,符合“小公司,大集团”背景的央企,具备较强改革预期,基本面表现优异,同时安全边际较高的标的是优先选择的品种。但若触发收购或整合,长期来看,复牌后的股价表现要取决于项目收购对价以及未来的经营项目。其次,选择具备资源整合潜力的区域国企,短期择股同样要考虑基本面以及估值的表现,长期来看收购资产质量,国资委或者集团资源储备规模和支持力度同样重要。

个股推荐:中粮、南国、鲁商、北京城建、京投、金桥和深圳板块。

中粮地产:央企中型市值企业,资产整合预期强,15、16年销售表现优异,业绩弹性大。地产剥离后集团可选择资源种类丰富。

南国置业:水电地产资产注入预期,被水电地产收购之后一直存在整合愿望。在央企整体合并的趋势下,资产注入概率较大。

鲁商置业:山东省国资委体系内唯一上市平台,肩负整合省国资委系统内开发企业的使命。目前市销率仅0.5倍,NAV折价40%,安全边际高。

北京城建:北京市承接能力最强的国有地产企业,一级开发以及工程经验丰富,存在资源整合预期。公司项目价值丰厚,NAV折价32%。

京投发展:股东资源丰富,北京市土地储备规模最大且作为轨道交通建设主体,拥有丰富的地铁上盖项目资源。

风险提示。

央企及国企改革时间不确定性较大,剥离地产后存在转型风险。

申请时请注明股票名称