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广宇发展(000537):强烈推荐

发布时间:2008-02-05    研究机构:中投证券

广宇发展(000537)于2008年2月4日接到控股股东的控制人山东鲁能集团有限公司的通知,根据国家有关部门批复,山东电力集团公司、中国水电工会山东电力委员会和山东鲁能物业公司收购原由北京国源联合有限公司、首大能源集团有限公司持有的山东鲁能集团有限公司95.47%的股权。山东电力集团公司为中央国有企业。转、受让各方已经于2008年2月4日签署《股权转让协议》。上述事项相关公告发布后复牌。

上述公告表明广宇发展的最终控股人已尘埃落定,由北京国源联合等公司变更为山东电力集团公司等公司。我们在2007年9月12日的《鲁能地产的旗舰?》报告详细分析了鲁能集团全资子公司--鲁能地产做强做大房地产业务的发展路径,即以广宇发展为资本运作平台合和旗舰为最佳选择。由于此前广宇发展的最终控股人国源联合一直处于整改过程,其持有广宇发展的股权没有表决权,鲁能集团难以对广宇发展的资本运作有所作为。目前广宇发展的最终控股人已变更为山东电力集团等公司,间接控股广宇发展并具有表决权,为鲁能集团对广宇发展的进一步的资本运作打下了基础。

我们在《鲁能地产的旗舰?》的报告中粗略统计了前13位的全国性开发商--鲁能地产在全国拥有的房地产开发项目应不低于2500万平米,若能借助广宇发展资本运作平台,则将拉开鲁能地产做强做大的序幕。广宇发展年报预告,07年年度净利润为4500-5500万元,扭亏为盈。我们预计07年EPS0.088-0.107元。广宇发展已走出最低谷,正一步步向好的方向发展,若其能成为鲁能地产的旗舰,则将踏上一线蓝筹房地产之旅。目前广宇发展在重庆等地的开发项目重估值在25.6元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:注意调控政策带来的影响以及公司基本面不如预期。

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