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G广宇:昔日庄股 转型地产

发布时间:2006-09-18    研究机构:齐鲁证券

G广宇曾是深市著名庄股,该股曾经使用过津国商、南开戈德、广宇发展(000537)等三个正式简称,可见其重组历程曲折复杂,这也是该股成为庄股的原因。

  1999戈德集团入主“津国商A”,经历了注入资产并将公司名称更名为南开戈德,随后业绩大幅上升,股票价格大幅上涨480%。但因大股东及其关联公司占用上市公司资金,终将公司拖垮,随后公司进入新一轮重组进程。2004年底,鲁能恒源置业有限公司成为公司新大股东,并将其改名为广宇发展。从公开资料来看,公司第一大股东为天津南开生物化工有限公司,占20.04%的比例,鲁能恒源为第三大股东,占比为3.12%。但公司2004年度第三季报披露,南开生化的掌控者实质为山东鲁能恒源置业有限公司,鲁能恒源持有南开生化93%的股权,而鲁能集团又持有鲁能恒源93%的股权,另外7%的股权实际上也在鲁能系其他公司的掌控之中。因此,该公司实际上完全被鲁能集团所掌控。2004年,公司收购重庆鲁能开发(集团)有限公司65.5%的股权。重庆鲁能拥有土地开发权8000多亩,年内还将推出三个楼盘,该公司在重庆的土地成本约为13.22万元/亩,预售屡破重庆地区记录。鲁能集团目前正在重庆开发建设“鲁能·星城”项目,预计第一期整体收益就突破6个亿,税前利润高达1.2亿元。*ST戈德可能摇身一变,成为这一项目的背后的资本运作平台,*ST戈德也将随着鲁能系的意志进入房地产行业。

  据我们测算公司2006、2007年每股收益可达0.20元、0.35元。但公司中报亏损,最近的公告还预告了三季报的亏损,但这并不改变公司未来几年高速增长的潜力。因为房地产开发周期较长,按照会计准则确认收入的周期也较长,但公司高达19亿元的预收帐款表明其预售的火爆和未来收入确认的较高的确定性。其股价也充分对此做了诠释。该股股改以后曾创下1.85元的最低价,在半年多的时间内,已攀升至5元的价位,股价翻了数番。从后市来看,该股仍没有见顶的迹象,但极高的累积升幅已使未来业绩增长充分体现,中长线投资价值大大降低,可短线参与。

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