移动版

广宇发展:业绩下滑源自项目施工进度缓慢

发布时间:2009-11-10    研究机构:天相投资

2009年前三季度净利润同比下降35.7%。公司2009年1-9月份实现营业收入3.19亿元,同比下降47.83%;营业利润0.48亿元,同比下降25.59%;归属母公司净利润0.22亿元,同比下降35.74%;实现每股收益0.043元。

公司第三季度净利润同比下降7.0%。公司2009年第三季度实现营业收入2.39亿元,同比下降60.17%;营业利润0.70亿元,同比下降6.84%;归属母公司净利润0.38亿元,同比下降7.00%;实现每股收益0.073元。

公司基本面概述:公司虽然注册地在天津,但其核心资产在重庆(重庆鲁能开发65.5%股权和重庆鲁能英大置业70%股权);公司目前主要项目为重庆鲁能星城,该项目是多期滚动开发的大型项目,由重庆鲁能开发运营,是公司营业收入的主要来源。公司目前有部分已竣工项目尚未销售完毕,2009年底竣工的项目是重庆鲁能星城十街区、2010年竣工的项目是重庆鲁能星城九街区和十二街区。

短期业绩受制于项目施工进度缓慢。公司2009年前三季度净利润降幅(35.7%)低于营业收入降幅(47.8%),主要得益于综合毛利率同比大幅提升15.0个百分点。

公司前三季度营业收入同比下降47.8%,主要原因在于报告期内公司项目工程施工进度较为缓慢、竣工结算的商品房较少。

公司前三季度毛利率为37.6%,同比提升15.0个百分点,主要原因在于:报告期内房地产市场景气回升,公司部分项目结算价格有所提高。

公司前三季度费用率为15.5%,同比提升7.6个百分点,主要原因在于费用相对刚性和收入规模缩小。

可结算资源丰富。截止2009年9月底,公司预收款项余额为16亿元,比年初增长211.8%,主要受益于报告期内房地产市场回暖,公司预售款增加。

2009业绩预测。公司在三季报中预计2009年归属母公司净利润为0.8-1.2亿元,折合每股收益0.15-0.23元。

风险提示:1)、项目资源有限,公司目前就一个项目;2)、市场过于集中,目前公司房地产收入均来自重庆。

申请时请注明股票名称